申博游戏亿万先生:原募投项目分文未投 辰欣药业超七成募资购买理财

原募投项目分文未投 辰欣药业超七成募资购买理财
2019年11月29日 20:42 新浪财经

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  新浪财经讯 2019年11月26日,辰欣药业发布《辰欣药业关于使用闲置的募集资金进行现金管理的进展公告》,本次使用闲置的募集资金委托理财金额共计2.50亿元人民币,其中2.35亿元和1500万元分别用于购买工银理财保本型“随心E”(定向山东)2017年第2期(SXESDBBX)。

  事实上,公司自2017年上市以来一直热衷购买理财,据同花顺数据统计,2018年、2019年来滚动资金分别达49.98亿元、44.61亿元,耗费的募集资金分别高达15.80亿元、24.00亿元(滚动资金)。而上市初募集的三个项目却分文未投,公司此前公告称拟变更这三大项目,涉及变更募集资金6.47亿元,主要系受“限抗令”影响,外加国家限制静脉输液、市场竞争加剧等因素影响,三大募投项目非PVC软袋、冻干粉针剂、分装粉针在2019年前10个月的产能利用率分别仅66.42%、50.89%、15.54%所致。

  因产能利用不足 原募投三大项目分文未投

  根据同花顺数据统计,公司2017年首发合计募集11.66亿元,扣除募资费用后的实际募资金额达11.10亿元。截至2019年6月30日,公司已累计使用的募资总额为2.59亿元。国际CGMP固体制剂车间建设项目、研发中心建设项目、营销网络建设项目三个项目分别投入2.27亿元、3417万元、96万元。

  而上市初募集的三个项目却分文未投,原募投的三个项目“新建年产1.5亿袋非PVC软袋输液生产线项目”、“新建年产2亿支冻干粉针剂生产线项目”和“新建年产5000万支分装粉针剂生产线项目”为对公司原有产能的扩充和品种的丰富,其中非 PVC 软袋输液为公司主要产品类型,冻干粉针剂项目为调整产品结构,粉针剂项目为新剂型投入

  2019 年 11 月 13 日,公司披露公告称,拟将原募投的三个项目变更为“BFS“吹灌封”一体化无菌灌装生产线项目”、“2.4 亿瓶袋直立式软袋项目”、“CGMP 固体制剂二期工程项目”及补充流动资金,变更募集资金合计6.47亿元。

  2019年11月14日,针对该项变更募集资金投资项目事宜,上交所提出问询,希望公司说明三个募投项目终止实施的具体原因,结合终止原因,说明前期募投项目立项及论证是否审慎等问题。

  2019年11月21日,公司回复上交所问询称,拟暂缓这三个募投项目主要是由于公司现有产能尚未完全利用,为避免资产闲置,同时会加强市场营销力度,计划在合适的时机启动项目建设。

  根据公司公开信息整理,2013年-2015年,产品包装结构“软塑化”是输液行业的发展趋势,辰欣药业的非PVC软袋销量持续上涨,公司产能利用率在2013年、2015年均超过80%,但是2016年来,国家限制静脉输液和抗生素政策逐步加码,对大输液、抗生素企业、注射剂企业产生了不利影响,公司的非PVC软袋销量逐年下滑,公司称,综合行业因素、销量不达预期、市场竞争激烈等因素,未贸然投资建设“新建1.5亿非PVC软袋输液项目”,公司非PVC软袋项目在2019年前10月产能利用率仅66.42%。

  在冻干粉针剂方面,公司拥有22个品种40个规格的药品注册批件,涉及抗感染类、抗肿瘤、消化系统、心脑血管类、肝病用药和麻醉及辅助用药等领域,药品批文数量较多。2013-2015年产能利用率较高,2014年、2015年产能利用率分别高达112.06%、90.71%。但受国家“限抗令”的影响,公司冻干粉针剂中抗生素的产销可能受到影响,2018年来,国家限抗政策越来越严,抗生素的使用量出现下降,非基本药物的注射用阿奇霉素、注射用克林霉素磷酸酯等受到严重影响。2018年度、2019年1-10月,公司冻干粉针产品销量继续下滑,产能利用不足,公司决定终止建设“新建2亿冻干粉针项目”。

  分装粉针项目中设计产品为心脑血管用药:注射用果糖二磷酸钠、注射用磷酸肌酸钠;抗感染用药:注射用比阿培南。由于分装粉针价格等因素的影响,公司的分装粉针产品销售量未能达到预期。另一方面,注射用果糖二磷酸钠与注射用磷酸肌酸钠于2018年被列为重点监控用药、于2019年被新版医保剔除,药品的政策和市场环境受到很大的限制和监管;注射用比阿培南为抗生素类药物,在国家限制抗生素用药的大环境下,该产品的销量也将受到很大影响。基于政策面的原因及对未来市场的判断,公司拟终止该募投项目。

数据来源:同花顺、公告整理绘制

  超七成募资购买理财 2019年理财滚动资金达44.61亿元

  自2017年上市以来,公司频繁购买理财产品,据同花顺数据统计,2018年、2019年分别购买69笔、61笔理财,合计滚动资金分别高达49.98亿元、44.61亿元,2018年大部分资金来源于自有资金,2019年大部分资金来源于募集资金和闲置的募集资金。

  2018年、2019年购买理财产品耗费的募集资金分别高达2.60亿元、6.70亿元(滚动资金),购买理财产品耗费的闲置募集资金分别高达13.20亿元、17.30亿元(滚动资金),二者合计占比分别为31.61%、53.80%。

 数据来源:iFinD整理绘制

  大规模的理财投入在2018年为上市公司贡献了4619万元的结构性存款利息收益,占当期扣非净利润近10%。

  销售费用与营业收入齐飞 业绩上涨靠提价

  辰欣药业是一家从事药品研发、生产和销售的综合性制药企业,公司可生产大容量注射剂(包括非PVC软袋、塑瓶、玻瓶)、冻干粉针剂、小容量注射剂、片剂、膏剂、滴眼剂、胶囊剂和小原料药等多种剂型400多个规格的产品,涉及心脑血管类、抗肿瘤、麻醉类、肝病用药、消化系统类、抗感染类、营养型输液等高端制剂领域。

  2019年前三季度,公司创造营收29.97亿元,同比增长7.34%;扣非净利润为3.88亿元,同比上涨6.73%。2018年,公司营收为38.08亿元,同比增长28.54%;扣非净利润为4.81亿元,同比上涨43.93%。

  近5年来,公司营收大幅上涨,从2015年的24.97亿元增长至2018年的38.08亿元,CAGR达52.51%,值得注意的是,销售费用也在大幅上涨,从2015年的3.42亿元增长至2018年的10.89亿元,CAGR高达218.51%,远超营收增速。费用率也从2015年的13.70%增长至2018年的28.61%。

数据来源:iFinD数据整理绘制

  公司披露的八类产品营收均实现增长,但八类产品中五类产品销量却在下滑,其中,小容量注射剂营收同比增长43.80%的同时销量下滑13.27%;玻瓶输液营收同比增长22.83%的同时销量下滑12.99%;口服固体制剂营收上涨22.15%,销量却下滑10.72%。公司靠提价可见公司在产品方面具有一定的定价权。销量下滑的同时营收却在增长,可见公司在这五类产品中具有一定的定价权。

数据来源:公司年报

  根据2017年年报推算2018年小容量注射剂的销量为184077.72,2018年年报中披露的18977.41似乎存小数点失误。

2018年年报
2017年年报

责任编辑:公司观察

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