澳门新丽华酒店:2019A股减持大年 千余家公司发布减持计划

2019A股减持大年 千余家公司发布减持计划
2019年11月29日 20:47 财通社

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  原标题:2019,A股减持大年

  2019年是A股的减持大年,平均每个月有近百家公司发布重要股东减持计划,市场平均每天发布了10份以上的减持公告。

  来势汹汹的减持潮,让不少投资者谈减持色变。实际上,并不是所有的股东减持行为都会导致股价的下跌,甚至从长远来看,有些上市公司经历了大额减持,股价也在向上走。明年也是解禁规模较高的一年。面对未来大规模的解禁以及可能的减持,证监会正在着手对减持规则进行修订。

  A股减持大年

  千余家公司发布减持计划

  据中国经济网,数据显示,截至11月27日,今年以来1057家A股公司发布了重要股东减持公告,涉及股东5017位。

  其中,计算机应用、化学制品、专用设备、通信设备、汽车零部件、化学制药6个行业减持公司数量居前,分别为114家、96家、81家、66家、56家及50家。从减持规模看,医药、电子、银行、计算机、通信、传媒等行业居前,净减持规模均超100亿元。

  从减持主体来看,机构减持居首位,857家公司股票拟被减持。董监高是重要减持的主体,涉及796家上市公司,其中包含实控人、董事长等。

  从减持的原因看,除自身需求外,还有不少其他原因。药明康德今年以来拟被减持金额超过60亿元,减持的原因为基金投资的退出。西藏珠峰中航机电的股东减持,则源于资管计划届满清算。而太安堂蓝海华腾等公司,股东减持是为了降低其股权质押比例。

  股权质押爆仓、强制司法划转等也是重要因素。以东方金钰(维权)为例,因债务危机爆发,其控股股东云南兴龙实业股权就遭强制性司法划转。

  另据统计,截至11月25日,年内重要股东净减持金额超过2600亿元,净减持金额不仅仅创下了近十年新高,更是超过了过去三年的净减持金额总和。年内合计发布2652份减持公告,平均每天10份以上减持公告。

  从减持规模来看,不少股东在减持规模上也大幅提升。今年以来,119名股东净减持金额超亿元。10名股东净减持金额更是超10亿元。

  具体来看,招商银行大股东“安邦财产保险股份有限公司“公告拟减持金额高达146.78亿元,成为年内规模最大的一笔减持。此外,兴业银行大股东“天安财产保险股份有限公司”拟减持金额超90亿元;万科A股东安邦保险及宝能系大股东合计拟减持金额超200亿。另外,中国石油云南白药信维通信等股拟减持金额均超过10亿元。

  减持并非洪水猛兽

  对公司股价影响不一

  说到减持,很多股民的第一反应就是:大股东跑路啦!于是紧接着就联想到股价下跌。确实也有不少公司股价表现遵循了这个逻辑。

  例如,漫步者汇顶科技因公司股东减持,股价应声下跌。

  漫步者今年年初至今股价涨幅超200%,其股价于11月14日达到今年以来最高值16.42元/股。当晚,持有公司25.45%股份的董事、副总裁肖敏发布公告,拟减持公司2%股份。11月15日,漫步者股价应声下跌,报收15.22元/股,跌幅为7.31%。

  汇顶科技持股11.85%的大股东汇发国际(香港)有限公司于11月22日(周五)晚间发布减持公告,拟减持不超过5%公司股份。公司股票于11月25日跌停,尾盘集合竞价撬开跌停板但仍下跌9.92%。

  总的来说,高位减持对股价的冲击会比较大,上述两家公司都是股东减持在高位。而实际上,也有不少公司在股东减持之后,股价继续上涨。

  凯盛科技瀚叶股份德展健康亚太药业亿纬锂能光弘科技天晟新材等公司,公告减持计划后股价仍处于上涨状态。这些公司不少都是热门概念股。

  凯盛科技在1月31日公布减持公告后10个交易日股价上涨68.11%;瀚叶股份在2月20日公布减持公告后10个交易日股价上涨35.86%;德展健康在3月15日公布减持公告后10个交易日股价上涨36.73%;亚太药业、亿纬锂能、光弘科技等公司在发布减持公告后10个交易日股价有所上涨,且涨幅均超过20%。

  如果再把时间线拉长,减持的影响愈加不明显。

  以腾讯为例,自腾讯2004年上市以来,马化腾已减持腾讯股票超过1.7亿股,总计套现超过200亿港元。公开资料显示,马化腾最近的一次减持是2017年10月,连续4日合共减持腾讯600万股,合共套现21亿港元(约合人民币17.8亿元),持股比例由8.69%降至8.63%。

  而从2005年到2017年,腾讯公司整体的股价走势,其实都处于上升的阶段,并不符合传统视角中的股东越套现、股价越走低的现象。

  另一个例子是分众传媒,2017年6月16日,分众传媒的第二、第五大股东一起抛出“清仓式减持”计划,第二大股东Power Star(HK)准备减持分众传媒不超过7.41%的股份,Gio2(HK)准备减持分众传媒不超过6.77%的股份。两份减持计划皆是“清仓式减持”,按照当时的股价计算,两大股东减持涉及的市值高达180亿元。

  这样大规模的减持计划一抛出,分众传媒的股价自然被砸在了跌停板上。在公布减持计划后的第一个交易日,该股触及跌停,股价下跌幅度达9.81%,市值一日“蒸发”超百亿元。

  但是从分众传媒2017年的股价走势来看,这两大股东的清仓减持影响并没有很大。在经历短暂下跌之后,该股股价一路往上,从2017年6月中旬的8元左右涨到年底的11.5元,涨幅超过40%。

  所以减持会给股价带来什么影响,关键还是看公司。当公司处在概念正红,风口正好的时候,并且不在相对高位时,减持对股价的冲击效果不明显,甚至越减越涨。

  而且重要股东减持后,相关个股筹码被盘活,从而提升市场流动性。只要大股东的股票筹码被市场所消纳,且股价再度积极走高,那么极有可能强化股市市场的牛市氛围,在持续减持声中一路上涨。

  相反如果如果减持时并无利好消息,业绩又一般般甚至是大幅下滑,减持比例过大,或者已经涨天上去了的这些货,股价不跌个鼻青脸肿那算是幸运的。

  解禁潮明年继续

  A股减持规则修订在即

  明年也是解禁规模较高的一年。

  公开数据显示,2019年四季度和2020年一季度,A股解禁市值将达到8750亿元和12135亿元,总解禁规模超过2万亿,单季度解禁市值处于2015年来的高位。其中,仅2020年1月便有多达565亿股限售股解禁,解禁市值超6833亿元,将创下2013年8月以来的单月解禁新高。

  面对凶猛的解禁与减持,此前的“史上最严减持新规”已不能满足当下市场需求,如何修改完善引发市场争议。

  证监会上次对减持规则的修改还是在2017年5月。当时,为防控风险,抑制市场上清仓式减持的投机之风,证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》,限制了减持比例和减持时间,通过拉长时间的方式来减缓重要股东减持对市场的冲击,避免了集中、大幅、无序减持扰乱二级市场秩序、冲击投资者信心。这份规定也被市场称为“史上最严减持新规”。

  减持新规的出台对稳定市场起到了立竿见影的作用,之后重要股东的减持、大宗交易的规模均有大幅下降,“清仓式减持”、“过桥式减持”、“精准减持”现象得到有效遏制。但随着时间的推移,该减持新规的副作用也逐渐显现了出来。

  监管层为了短平快的遏制减持,采取非市场化的强制干预具有两面性。减持新规虽在异常波动等特定时期发挥了重要作用,但对于重要股东较严格的减持限制一定程度上影响了市场流动性,增加了交易阻力。不仅影响了相关股东的资金周转,甚至还派生了一些金融风险事件。业内人士认为,“史上最严减持新规”的推出,正是导致2018年股权质押危机爆发的因素之一。

  因此,证监会对减持规则的修订显得十分及时与必要。但在如何修订减持规则的问题上,市场也出现了分歧。

  一方认为,此次修订应该对减持规则进一步收紧。上市公司重要股东与其他投资者相比有着更低的成本,更完整清晰的信息,在资本市场中长期占据一定的优势。重要股东已经享受了一波上市的红利。因此,退出的方式必须要秉承先让二级市场先走和保持股价平稳为原则。其次,资本市场不是大股东实现纸面财富到现实财富兑现的渠道,资本退出必须适当,而不是短期大比例甚至是清仓减持,一旦IPO成功就清仓减持与股市支持实体经济完全背道而驰。

  与之相反,另一方则认为,减持规则应当更加宽松。重要股东减持与中小股东抛售股票都一样,是股东的一项基本权利,不应被过多限制。此外,减持行为严格说其实是一种市场行为,应当客观看待减持行为。不仅如此,有关人士表示,减持规则过严导致了资本市场的流动性很差,并极大的影响了股权投资机构的退出、募集和投资问题。股权投资机构基本都得靠所投企业上市后退出,才能获得回报,如果退出不通畅,就会打击其的投资积极性。应当适度放松减持限制,促进资本循环,激发市场活力,增强市场流动性。

  双方均有理有据,难分高下。但对于监管层而言,修订减持新规应平衡重要股东及中小股东双方利益,从而获得相对最优解。减持新规制定的最终目的是为了保障资本市场健康运行发展,其中融资方和投资方的积极参与缺一不可。对于双方利益都要予以充分考虑,不可顾此失彼。

责任编辑:王帅

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